老齡化加速,保險業(yè)如何參與養(yǎng)老金融體系與服務建設?重磅專家給出答案!

4月15日至17日，以行穩(wěn)致遠，金融助力高質(zhì)量發(fā)展為主題的2022清華五道口全球金融論壇在北京召開。

會上，全國政協(xié)經(jīng)濟委員會委員、原中國保監(jiān)會副主席周延禮，全國政協(xié)委員、中國社科院世界社保研究中心主任鄭秉文，中國太保壽險黨委書記、董事長潘艷紅等來自監(jiān)管、學界及保險業(yè)的嘉賓共同探討了人口老齡化影響下，我國經(jīng)濟和金融發(fā)展的前景與未來。

周延禮：推動養(yǎng)老第三支柱規(guī)范發(fā)展

總體來看，我國商業(yè)養(yǎng)老保險仍處于發(fā)展初級階段。養(yǎng)老年金保險規(guī)模保費收入在人身保險中的占比只有2%左右，積累的責任準備金占GDP的比重不到1%。商業(yè)養(yǎng)老保險發(fā)展的外部環(huán)境仍需改善，保險行業(yè)自身也存在一些困難和問題需要改進。

對此，周延禮建議，多措并舉推動我國養(yǎng)老第三支柱規(guī)范發(fā)展。

一是要更加重視第三支柱在促進經(jīng)濟社會高質(zhì)量發(fā)展中的作用。發(fā)展第三支柱，能夠增強多層次、多支柱養(yǎng)老保險體系可持續(xù)性和靈活性，有效銜接我國基本養(yǎng)老保險，也有利于解決企業(yè)年金制度難以覆蓋中小企業(yè)員工和靈活就業(yè)人員的問題。在頂層設計中，充分發(fā)揮商業(yè)保險的功能。通過大力發(fā)展商業(yè)養(yǎng)老保險，能緩解基本養(yǎng)老和財政壓力，也有利于擴大覆蓋范圍，使更多民眾不受就業(yè)形式、就業(yè)單位等限制，開展更為有效的長期養(yǎng)老金積累，有效增強我國養(yǎng)老保障體系的穩(wěn)定性和可持續(xù)性。

二是明確第三支柱發(fā)展定位。立足國情，著眼于第三支柱(個人儲蓄性養(yǎng)老保險和商業(yè)養(yǎng)老保險)應當與第一、二支柱(基本養(yǎng)老保險、企業(yè)年金和職業(yè)年金)協(xié)同發(fā)展，在覆蓋人群、優(yōu)惠政策、資金管理、資金領取等方面緊密銜接，共同建立起有效的具有中國特色的養(yǎng)老保險制度，提升多層次、多支柱養(yǎng)老保障體系水平。

三是加大財稅政策支持力度。考慮到一般金融產(chǎn)品不具備風險保障和長期領取功能，對商業(yè)養(yǎng)老保險的稅收遞延政策要作出專門安排，建議借鑒美國第三支柱發(fā)展經(jīng)驗，明確商業(yè)養(yǎng)老保險是具有長期保障功能的特殊養(yǎng)老金融產(chǎn)品，可以學習借鑒401K模式，單列一類并給予較高稅延額度，比如，明確給予個人2000元額度僅用于購買商業(yè)養(yǎng)老保險。同時，在稅延保險試點經(jīng)驗的基礎上，建議相關部門推進個人養(yǎng)老金制度建設，將稅收遞延政策擴大到存款、理財、保險、基金等多種金融產(chǎn)品，以進一步豐富個人養(yǎng)老選擇。

四是深化養(yǎng)老金融服務結構性改革，促進第三支柱規(guī)范發(fā)展。第一，加快研究統(tǒng)一養(yǎng)老金融服務標準，體現(xiàn)資金安全性、投資長期性、管理有效性和領取約束性等特征，精準服務養(yǎng)老需要，推出金融保險產(chǎn)品，堅持長期投資長期收益，價值投資創(chuàng)造價值，審慎投資合理回報體現(xiàn)規(guī)范發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險的政策初心和使命。第二，調(diào)動多元主體資本參與養(yǎng)老金融服務。提供養(yǎng)老群體所需要的長期養(yǎng)老保險業(yè)務。隨著養(yǎng)老金融服務結構性改革持續(xù)深化，養(yǎng)老保險第三支柱將逐漸形成多元主體參與，多類產(chǎn)品供給，滿足養(yǎng)老保險消費者多樣化需求。

鄭秉文：現(xiàn)在是建立養(yǎng)老金最有利窗口期

鄭秉文直言，中國老齡化速度非常快。從老齡化中到老齡化，中國僅用了22年，比多數(shù)發(fā)達國家用的時間都要短。并預計我國人口2022年將負增長，比聯(lián)合國此前預測的十六五期間出現(xiàn)負增長提前了10年。

此外，人口老齡化將導致老年人口撫養(yǎng)比進一步提升。我國老年人口撫養(yǎng)比2020年是17%，預計2030年提高到25%，2050年超過43%，已經(jīng)超過絕大多數(shù)發(fā)達國家。而且我國的人口平均預期壽命增長也非常快，預測十四五期間能長一歲，即大約五年增長一歲。

老齡化還將導致家庭的毛儲蓄率占可支配收入比例下降。我國儲蓄率雖然在下降，但是和發(fā)達國家比仍處于較高水平，現(xiàn)在是建立養(yǎng)老金最有利的窗口期。鄭秉文表示。

在他看來，與第一、第二支柱相比，第三支柱個人養(yǎng)老金的制度屬性存在很多特殊性：去中心化、獨立性、精算中性。所以理論上講，其可覆蓋所有人群。第三支柱養(yǎng)老金是一種特殊的儲蓄性質(zhì)的制度安排，在促進共同富裕過程中，是基礎性、普惠性、兜底性的制度安排。

一方面，養(yǎng)老金有助于繁榮資本市場，提供長期資本。養(yǎng)老金可以增加長期資金的機構投資者。俄烏沖突和疫情沖擊下，國外大量LP退出。養(yǎng)老金占中國股市的比例非常低，而發(fā)達國家平均是20%左右。

同時，養(yǎng)老金可提供長期股權資本。我們國家的股權資本只占社會融資總額的5.4%。資管新規(guī)出臺以來，我們的長期資本更少了。

另一方面，養(yǎng)老金有助于經(jīng)濟發(fā)展，對沖老齡化影響。一是可以穩(wěn)定消費預期，撬動消費。中國養(yǎng)老金安排在家庭財富當中占比不到1%，而有的國家達到30%、40%，英國達到60%。中國是房產(chǎn)在家庭財富當中占比達到60%，還有20%是動產(chǎn)，剩下20%是金融資產(chǎn)。

二是離岸長期資本有助于市場潛力轉化為新的業(yè)態(tài)。本土在岸的長期股權資本是缺位的，BAT在20年以前創(chuàng)業(yè)的時候，風投都是來自于境外，這對我們來講是一個重要的啟發(fā)，我們應該發(fā)展在岸的長期股權資本。

三是有助于技術創(chuàng)新。養(yǎng)老金體系是大國經(jīng)濟構建創(chuàng)新驅(qū)動型增長機制的重要條件，作為長期資本，它可推動科技創(chuàng)新在暢通循環(huán)中發(fā)揮關鍵作用，為強化企業(yè)創(chuàng)新主體地位創(chuàng)造外部條件。

最后，養(yǎng)老金可以作為一種生產(chǎn)要素反哺經(jīng)濟增長。養(yǎng)老金是長期資本，經(jīng)濟增長是土地、資本、勞動三要素都吸取。現(xiàn)在勞動力稀缺、土地稀缺，資金、資本稀缺，長期資本更稀缺。養(yǎng)老金既是民生制度的安排，同時也是一個生產(chǎn)要素，是經(jīng)濟制度的一部分。

潘艷紅：保險業(yè)在養(yǎng)老金融供給中具有獨特價值

在潘艷紅看來，有別于其他金融機構的理財或儲蓄類產(chǎn)品，保險業(yè)在構建積累養(yǎng)老財富、抵御長壽風險、建設產(chǎn)服生態(tài)方面，具有難以替代的獨特價值。

一方面，保險業(yè)依托生命表等專業(yè)精算技術，通過科學、精準、合理的養(yǎng)老金統(tǒng)籌和規(guī)劃，在抵御長壽風險能力上具有不可替代的專業(yè)價值。基于保險業(yè)大數(shù)據(jù)制定的生命表，是行業(yè)精準覆蓋長壽風險的技術基礎。目前行業(yè)正在使用的第三套生命表，基于3.4億張保單、185萬條賠案數(shù)據(jù)，覆蓋了1.8億人口數(shù)據(jù)，為行業(yè)承擔長壽風險保障奠定了堅實的數(shù)據(jù)基礎。

另一方面，有長期的保險產(chǎn)品，當然需要有長期的投資增資能力相匹配。經(jīng)過這些年的積累，保險業(yè)在長期資金的投資方面，也逐步建立了一套基于負債特性的資產(chǎn)負債管理體系，較好的久期、流動性、收益、風險等多重目標要求，實現(xiàn)穿越周期，平滑市場波動，獲取穩(wěn)定的養(yǎng)老財富增值的目的。

從數(shù)字來看，2013年至2021年8年間，幾家上市險企年均綜合投資回報率達到5.59%，不但跑贏CPI，而且各年間投資收益的穩(wěn)定性遠超股市大盤。有人可能會說，這個收益從絕對值來看并不是很高。確實，如果跟股市的高收益相比可能不算什么，但是股市的高收益畢竟是鳳毛麟角，而且一時的高收益并不代表長期的高收益，但穩(wěn)定的、可持續(xù)的收益恰恰就是保險投資的特點，也是養(yǎng)老金投資最契合的特質(zhì)，那就是以穩(wěn)定為前提的長期持續(xù)增值能力。潘艷紅坦言。

從國際經(jīng)驗看，養(yǎng)老金的發(fā)展壯大對穩(wěn)定資本市場能起到重要的穩(wěn)定支撐作用。但從我國情況來看，養(yǎng)老金投資股市的占比還非常小。隨著我國個人養(yǎng)老金規(guī)模的逐漸壯大，也期待在中國的資本市場能夠發(fā)揮更加重要的穩(wěn)定器作用。

保險業(yè)通過將長期資金優(yōu)勢與康養(yǎng)生態(tài)圈布局相結合，在打造康養(yǎng)產(chǎn)服生態(tài)體系方面正顯示出特有的綜合價值。潘艷紅補充道。

保險消費需求正從單純的保險產(chǎn)品，升級為包括財富管理、健康養(yǎng)老服務在內(nèi)的綜合解決方案。這不僅來自客戶需求的自然延伸，也是因為健康養(yǎng)老供給端從數(shù)量到質(zhì)量都與多層次需求還存在比較大的不匹配。特別是隨著生活水平不斷提升，人們對健康生活、品質(zhì)養(yǎng)老的需求逐漸成為共識和剛需。而單純依靠政府醫(yī)療和民政部門的力量，顯然不能很好地滿足這種需求的升級變化。

從保險業(yè)資金與資產(chǎn)特性來看，與康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)對社會資本的需求特性高度契合。養(yǎng)老健康產(chǎn)業(yè)建設投入資金體量大、投入期間長、回報周期也比較滯后，絕大部分社會資本難以承受。而壽險業(yè)投資資金長久期、回報要求穩(wěn)定的特性，與養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)天然契合，可長期、持續(xù)、穩(wěn)定地參與康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。