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流动性扩张时代结束券商资管有四大发展路径

发布时间:2020-03-26 11:43:08 阅读: 来源:欧式琉璃瓦厂家

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今年以来,资管行业的监管动态持续牵动市场的神经,在去通道、降杠杆的背景下,未来券商资管的发展何去何从?

近日,在证券时报主办的“2017中国财富管理高峰论坛”上,国泰君安资管公司总裁陶耿、华泰证券资管公司董事长崔春、中银国际证券资管板块总经理曹阳、齐鲁证券资管CEO谢建杰等四位券商资管人士谈监管、谈市场、谈发展。他们认为,未来券商资管需要培养不同投资风格的主动管理团队、发力资产证券化、培养做对冲的能力、探索国际化资产配置。

>>>>适当性管理势在必行

今年,资管行业另一件监管大事是投资者适当性管理落地,上述四位嘉宾均表示,这是必须认真执行的大事。

崔春表示,过去很多投资人在自己不了解投资产品特性的情况下亏了钱,而出现纠纷。这种情况的发生,是因为这是一个无序的环境。

“我经常跟基金经理说,天下哪有那么便宜的事,赚了你要提取业绩收益,亏了你不管?”谢建杰表示,资管是服务行业,产品类型很多,不同的风险收益特征,甚至是不同的流动性特征,对同样人群不同阶段的需求都有很大不一样,销售前端、渠道对适当性再怎么严要求都不为过。

他表示,唯一最大的压力是时间有点紧,不管是资产管理公司,还是外部销售渠道,系统的升级改造都带来了很大压力。

曹阳表示,现在的投资者调查表格设计得很好,但有一个前提条件,那就是所有投资者填的东西都是真实的。如果不真实就没有作用,所以还需要多次跟投资者沟通,多次了解他的需求,不要草草地填一个表就完事。

>>>>未来四大发展路径

监管环境多变,市场难以预测,上述参与讨论的嘉宾各抒己见,但总结起来可以说券商资管未来有四大发展路径:

一是鼓励主动管理团队多元化的投资风格。

陶耿表示,投资团队、投资主办不希望自己的风格经常漂移,但对机构来说,如果风格是非常一致的、单一的,那么风险性就很大了,所以要鼓励内部有多元化的投资风格。

二是发力资产证券化。

崔春认为,投行资管是一项券商资管具备优势的发展模式,主要是做资产证券化,也是我们在投行资管方面的实践。券商资管有获取资产的优势和能力,并且将ABS大类资产投资引入到前期,以及后期的二级市场定价,以及ABS投资基金等方面,这都是可以重点发展的领域。

三是培养做对冲的能力。

陶耿表示,当券商资管的债券规模投资达到2000亿、3000亿的时候,其实市场波动过程中的债券交易买入卖出的能力就相对弱化了。在目前的时间节点,随着市场的发展,从战术层面要培养做对冲的能力,提倡培养利率互换、股指期货方面的投资能力。

四是探索国际化财富管理。

崔春表示,华泰证券去年收购了一家美国的资产管理公司,主要是用系统和模型为投顾提供资产配置的方案,华泰资管也准备将其在海外实践的资产配置能力移植到香港、国内的平台上来。

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