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长电归来下跌空间不会太大

发布时间:2021-01-21 16:41:24 阅读: 来源:欧式琉璃瓦厂家

长城证券分析师张霖表示,此次长江电力发行完成后,股本稀释度仅约16%,而业绩增厚30%左右。此外,目标资产未经审计的账面净值约838亿元,初步评估值约1075亿,溢价率仅为28%,较为合理。

张霖认为,预计随着三峡机组的陆续投产,三峡电站发电设备利用小时(台平均值)较上年将有所下滑,由5288降至4033小时,但仍然高于全国水电约3621小时的平均水平。整体上市后公司ROE、毛利水平将好于2008年,但较2006、2007年略有稀释,在金沙江四大电站投产之前,预计2010年可分别稳定至12%、60%左右。

有分析师表示,水电作为清洁可再生能源具备更好的上网优势,在2008年三峡电能消纳区域首次出现供过于求的情况下,公司仍实现了全额销售电量,因此看好公司未来发展。

张霖认为,在电价方面,目前三峡上网电价远低于受电省市平均上网电价,随着竞价上网等电力体制改革及三峡上网电价定价机制的逐步落实,公司市场竞争优势将更加明显。三峡工程发电资产的盈利能力将进一步提高。

对于长江电力复牌后的走势,国泰君安研究员王威认为,长江电力现在的估值相对于大盘和电力板块而言偏低,停牌时的价格仍然有吸引力。

也有投资者倾向于用上证50ETF的折价率来计算长江电力复牌的合理价位。上证50ETF5月15日的收盘价为2.014元,而其实际净值为2.024元,折价0.01元,折价率为5.7%。根据上证50ETF一季度报告,长江电力占上证50净值的比例为3.08%,也就是0.0623元,上证50ETF折价的0.01元可以看作是长江电力的折价,则其折价率为16%。也就是说,长江电力复牌的最高跌幅可能为16%。

不过,上述人士表示,这种计算方法只能作为参考,由于长江电力的方案好于预期,其复牌的走势应该比较乐观。

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