欧式琉璃瓦厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
欧式琉璃瓦厂家
热门搜索:
行业资讯
当前位置:首页 > 行业资讯

长江银行投资价值依然明显

发布时间:2021-01-20 11:24:56 阅读: 来源:欧式琉璃瓦厂家

本周观点

基本面看银行信贷需求依然较旺盛,但结构仍未脱离基建及地产相关。由于社融增速的放快,贷款作为当前综合融资成本较低的方式依然相对紧缺,银行议价能力较强。跟市场不一样的观点在于我们认为不良贷款仍将在经济结构的转型及金融资产脱媒中持续暴露,银行持续

通过表外手段转移不符合“窗口指导”信贷需求,但这一部分已经明显感受到监管的压力。

政策面周小川的留任有助于稳定市场预期,同时肖钢调任证监会也将适度打消市场对于银行理财产品监管的疑虑。这也是我们一直以来的看法:理财产品资金池最大的风险来自期限错配,因此延长理财产品期限,控制资产投向和规模或是正确的做法。停掉资金池可能会造成一定的系统性风险,也不符合金改的方向。周小川的留任将稳定当前的货币政策与改革目标,我们认为从中期看,美国经济复苏带来的投资机会以及中国房地产调控政策的加码将减缓热钱流入的速度,但短期市场资金价格的持续回落仍将使央行加大正回购力度,控制市场流动性。稳健的货币政策有利于银行的息差保持稳定。

市场面看,政府改革的决心使市场已经从前期的过度乐观情绪冷静下来,回到我们强调的行业估值修复行情。基本面与政策面跟去年四季度相比持续向好,但利率市场化以及银行的再融资仍是长期压制估值的因素,不足以像市场其他观点认为的支撑估值中枢显著上移,如1.5倍PB以上。我们认为合理的区间仍是1.2-1.3倍PB,这一区间属于海外银行业估值的相对溢价水平。行业短期存在两个催化剂:1)经济改善。2)QFII/RQFII额度增加。我们对二季度经济的看法并不悲观,前海金融平台也将推进RQFII规模的扩大。无论大盘方向选择是向上还是向下,行业仍有大概率取得超额收益;当前行业12年PB为1.19倍,13年PB为1.08倍,仍有明显投资价值。个股方面,维持平安、兴业、民生的推荐顺序,同时也可关注浦发、交行的补涨机会。

上周市场表现

上周沪深300指数下跌2.57%,银行股下跌3.08%,板块跑输大盘0.50%。个股方面,大型商业银行建设银行(2.18%),工商银行(1.46%),中国银行(0.68%)涨幅居前,而中小银行基本都有所下跌,其中招商银行(-5.70%),民生银行(600016)(-5.40%),兴业银行(601166)(-5.07%)跌幅居前。

天外飞仙手游

萌宠贪吃蛇破解版

中国福利彩票app官方版